文章插图
六、买权时间价差(Call Option Time Spread)时间价差又称日曆套利(Calendar Spread)、水平套利(Horizontal Spread) 。买权时间价差由卖出一手近月买权契约并买入一手相同执行价格的远月买权契约组成 。由于近月期权的时间衰减速度快于远月期权的时间衰减速度，所以投资者通常在标的期货价格的长期趋势稳中看涨时，採用买权时间价差策略 。损益平衡点要视波动率而定，最大可能损失为净支付的权利金 。使用时机：预期未来期货价格可能在一定的区间盘整后再上涨，近月买权契约的隐含波动率大于远月买权的隐含波动率 。时间价差的损益情况比较複杂，该策略的盈利程度主要取决于波动率的变化以及近月契约到期时标的资产的期货价格是否接近该近月契约的执行价格，以下根据几个不同的市场状况简要说明 。【例6】假定：小麦期货价格1600元/吨，卖出一手执行价格1650元/吨的7月买权契约，距到期日36天，隐含波动率35%，收入权利金48元/吨；买入一手执行价格1650元/吨的9月买权契约，距到期日98天，隐含波动率20%，支付权利金50元/吨 。（1）若一个月后，小麦期货价格上涨为1650元/吨，波动率减小为10%，此时执行价格1650元/吨的7月买权的价格为8元/吨，执行价格1650元/吨的9月买权价格为31元/吨 。投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金8元/吨、收入权利金31元/吨 。则，投资者的净损益 = 48 –50– 8 + 31 = 21元/吨（2）若一个月后，小麦期货价格下跌为1550元/吨，波动率为30%，此时7月买权的价格为1元/吨，9月买权价格为44元/吨 。投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金1元/吨、收入权利金44元/吨 。则，投资者的净损益 = 48 –50 –1 + 44 = 41元/吨（3）若一个月后，小麦期货价格仍为1550元/吨，波动率为10%，此时7月买权的价格为1元/吨，9月买权的价格为3元/吨 。投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金1元/吨、收入权利金3元/吨 。则，投资者的净损益 = 48 –50 –1 + 3 = 0元/吨（4）若一个月后，小麦期货价格仍为1600元/吨，波动率为10%，此时7月买权的价格为1元/吨，9月买权的价格为11元/吨 。投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金1元/吨、收入权利金11元/吨 。则，投资者的净损益 = 48 –50 –1 + 11 = 8元/吨相关条目买权交易策略卖权交易策略牛市交易策略熊市交易策略波动率交易策略

• 重庆市整合建立统一的公共资源交易平台实施方案
• 碳中和交易是什么意思 碳中和交易解释
• 农产品电子商务交易平台
• 重庆市公共资源交易中心
• 矿业权交易指南
• 湖南文化艺术品产权交易所有限责任公司
• 商业房产交易需要两年后吗 商业房产交易需要多久
• 深证基本面60交易型开放式指数证券投资基金
• 房子做公证是什么意思
• 熊市交易策略