市场分析案例，最全案例分析带你掌握营销先机( 三 ) _应收账款保理

第二种情况，即应收账款期限较长的弱势企业作为融资方的情况较为常见。通常可分为间接融资和直接融资模式。直接融资主要是应收账款质押融资。下面以某医药流通企业为例，而间接融资主要是资产证券化模式，比如房地产公司的供应链ABS ，万科供应链保理ABS为例。
五、案例：医药流通企业应收账款质押融资
下游医院实力较强，医院客户的应收账款期通常较长。随着医院赊销的扩大，公司应收账款金额也随之扩大，这是医药流通行业的主要特点之一。目前，药品销售企业与生产企业之间、销售企业与医院之间、销售企业之间存在不同程度的资金拖欠。应收账款质押融资模式下，主要取决于下游借款人的还款能力和还款意愿。
对于下游过强的情况，可以通过理财产品来缓解资金压力。如果应收账款质量好或被市场投资者认可，可将应收账款资产证券化变现，提前提取资金，缓解资金链压力。
六、案例：万科供应链保理ABS
供应链保理ABS是一种将供应链金融与资产证券相结合的模型。这里我们以万科供应链保理ABS为例进行分析。原债权人为众多上游供应商，实际债务人为万科集团及其下属项目公司，双方存在应收应付关系。对于供应商而言，这是以万科为核心企业的信用支持的应收账款收益权。现在收益权被打包出售给中间保理商，这个保理商就是应收账款。收益权通过资产支持计划转化为资产证券化产品，由市场投资者认购。到期日，万科将账户转入专项账户，支付给市场投资者。这里的关键环节是：第一步，对标的资产的确认，需要万科出具付款确认书，作为本项目每笔应收账款的共同债务人。也就是说，在这种模式下，还要看核心企业的支付能力。
七、总结
供应链金融服务衍生的金融产品多种多样，基本可以概括为：预付环节主要是保仓融资/提单融资；库存环节主要为仓单质押融资/货权质押融资；应收账款环节主要是应收账款保理融资、应收账款质押融资、应收账款证券化等。
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