平安证券怎么样可靠吗（n次方策略炒股是真是假 _平安

平安的财报，如果只看利润，绝对超乎预期，尤其是在资本市场低迷的二季度，利润持续亮眼，我们来看一组平安的数据：
一季度营收3781.61亿元，同比增长21.51%，净利润455.17亿元，同比增长77.1%；
二季度营收2609.94亿元，同比增长16.32%，净利润521.59亿元，同比增长61.03%
即使从相对稳定的营业利润来看，也可以得出同样的结论：
一季度实现营业利润3.41.19亿元，同比增长21.0%；
二季度营业利润393.45亿元，同比增长26.4%；
但平安的财报真的那么耀眼吗？不一定，我们详细分析一下。

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一、看平安该看什么？
【平安证券怎么样可靠吗（n次方策略炒股是真是假】截至8月15日收盘，虽然大盘数次跌破3000点，但平安股价屡创新高。今年的增幅已达56%，居保险业首位。估值也从年初的约2倍内含价值提升至约1.4倍内含价值（中报全集团内含价值约1.1万亿）。

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（注：除中国太平外，均为A股收益）
平安涨这么多，除了一些长线股东，大部分投资者都和中国平安脱节。想念平安的投资者通常有三类：1.看不懂。保险利润是建立在一套假设之上的，加上这么多术语，应该是最难理解的行业之一。2.我不在乎。这类投资通常不懂保险。另外，我觉得像平安这样市值过万亿的巨头，并不能跑赢一些市值较小的龙头公司，我认为这棵树不会长到天上去。3.太晚了。还有一种人和我一样，总觉得价格不够好，然后一直等，但平安的股价不肯大幅下跌，
目前1.4EV的估值既不贵也不便宜。那么如何判断贵和便宜呢？中国平安财报应该关注哪些方面？长线投资者知道，中国平安的重心仍然是寿险。无论是从资产规模还是利润来源来看，寿险业务都是业务的主体，其他业务的波动对整体利润的影响有限。

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我之前写过关于中国平安的系列文章，其中一篇说中国平安的高速增长期已经过去。这并不是说没有增长空间，因为从保险的深度和密度来看，我国保险业无疑仍处于黄金时代。但是，空间大并不意味着增长速度快。在保险代理团队趋于饱和，保险回归保障功能后，过去的粗放式增长模式已经过去。
作为投资者，我们更应该关注新业务价值的增长速度，这关系到内含价值的增长潜力，而新业务价值的增长可以有两种模式，一种是追求规模溢价的快速增长，其他追求新业务价值率的提升。在保险代理人饱和、回归保险后，大额保费增速无疑会放缓，因此新业务价值的增长只能由新业务价值率的提升来驱动。
新业务价值率的增长可以进一步分解为人均新业务价值的增长，因为在保费增速放缓、代理团队饱和的情况下，人均新业务价值的增长意味着人均新业务价值的增长。新的商业价值率。人均新业务价值的提升绝非一蹴而就。只有代理团队素质和品牌力提升进入正循环，才能稳定带动新业务价值率的提升。因此，本中期报告的评论主要集中在新业务价值这一指标上。毕竟，保险公司的估值通常是内含价值加上 N 倍的新业务价值，而 N 会随着新业务价值的增长率和市场情绪而波动。
二、新业务价值增长显隐忧
2019年上半年，寿险板块实现营业利润484亿元，同比增长36.1%，占比65.9%营业利润。这是平安营业利润的绝对大头。当然，人寿保险最重要的不是利润，而是新业务价值的增长。上半年，平安寿险新增业务价值411亿元，同比增长4.7%，创2012年以来新低。如果看二季度单是新业务价值的增长也放缓了。一季度数据显示，新业务价值同比增长6.1%至216亿。可以计算出二季度新增营业额为1951亿，即