“出圈”家电，“入坑”医疗，美的是善舞还是乱舞？( 二 ) _医疗

相比吴光明和俞熔这种医疗资本圈的“老炮”，方洪波和美的就完全是“外行”了，而这笔万东医疗控股权的交易，这内行与外行的一退一进，值得玩味许久。

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幻想与真相
豪横的收购万东医疗，方洪波或许就是要展现“重构”美的的决心，只是这一脚跨界总让人有种步子大了容易扯到蛋的担心。
按照官方的标准说法，美的集团“希望藉由本次交易助力上市公司抓住‘国产替代’的历史机遇，通过进一步在核心技术上取得重大突破，推进医疗资源下沉基层，推动中国医疗健康产业的发展。”
先提取这其中的两个关键词：国产替代、医疗资源下沉。
的确，医疗器械领域的国产替代进口设备早已推行多年，在监护、超声等医疗设备以及高值耗材等领域，国产化率其实已经很高，开始进入国内企业行业整合的阶段。而这些领域里，带量采购等政策面也对相关企业的产品价格调控影响更大。
而由于国内医疗资源分布严重失衡，优质医疗资源大部分集中在北上广，基层医疗资源匮乏，也因此无论是国家层面还是行业层面，医疗资源下沉基层是大势所趋，企业层面将医疗设备输入基层医院也早已是必争之地。
再来看看美的集团正式进军医疗产业，具体而言是进入医疗器械领域的手中资产万东医疗。按照公司简介，万东医疗是致力于医用X射线诊断设备、磁共振成像设备、齿科诊断和治疗设备等开发、生产与销售，是国内主要的医疗器械厂商。
尤其是在医用X射线机行业，万东医疗可称龙头企业；在医学影像设备行业，凭借其技术和市场基础，公司凭借旗下“万里云”平台也成为行业领先的企业之一。
但实际上呢，医用X射线机行业国产替代率已然较高，并成为红海一片，市场增量并没有想象中那么美好；而医疗影像领域也因为人工智能等技术驱动，产生了与传统影像设备完全不同的发展逻辑，四面八方的介入者纷至沓来，技术巨头、资本巨头扎堆。
就万东医疗这家1997年就进入资本市场的公司而言，23年时间混得不过70亿元的总市值，可谓惨淡。其中一个很重要的因素就在于上市后，其控股股东的频频易主。
至美的集团成为其控股股东，万东医疗就像一辆“九手奥拓”一样，虽然也有过阶段性的辉煌，但终究这“爸爸”多了就不太容易有个一致性的、超长周期的战略统筹和稳定的发展状态。
以至于眼见器械巨头迈瑞医疗（.SZ）风光无限好，成为行业的“核心资产”，眼见科创板的同类公司各个市值高企，万东医疗却总像是停留在了N年前一样。
实际上，如果从2015年吴光明接手华润控股万东医疗看，公司的营收利润增长的确比之前要稳定了许多，但总体发展速度却是慢于行业板块的。
2015-2019年的财报显示，万东总营收从当年的8.18亿元增长到了2019年的9.82亿元，五年时间营收规模仍未突破10亿元，增速也从未突破10% 。
2020年受行业整体刺激性影响，万东医疗前三季度营收规模也仅为7.36亿元。在同类可比的84家医疗器械上市公司中，万东医疗的营收规模和净利润均排在46位。
不过，在吴光明控股的这五年多时间里，相比营收规模和增速，万东医疗的盈利能力确实有明显的提升。
但最终，吴光明也不过是把万东医疗“当猪养、当猪卖”，并没有死心塌地的将万东医疗持续做大。接下来，毫无医疗行业资产运营经验的美的集团，能把这块资产带向新的高度吗？
二级市场的投资者似乎对方洪波并没有什么信心，除了借机短炒一把，万东医疗要走出“核心资产”型上市公司的行情，短期之内几乎不可能。