铜的密度为8.9 铜的密度( 三 ) _生活百科

表8：情景二——悲观预期下的全球平衡
数据来源：紫金天风期货研究所
对比上述两种假设，若欧美需求处于轻度衰退（情景一），今明两年则轻微过剩，精炼铜库存难有显著增加；若欧美需求陷入深度衰退（情景二），今明两年的过剩量级明显提高，且转入短缺的时点将后移一年。不过无论哪种衰退都不会改变铜在远期可能出现的短缺，绿色需求将进一步为铜注入成长效应。这也意味着，虽然我们暂时告别了本轮周期的高点，但未来的路径会与上一轮周期高点（2011年）之后截然不同。
本文源自紫金天风期货研究所
铜产业链全景解析3铜是世界上应用量仅次于铁、铝的第三大金属。作为大宗工业原材料，被市场赋予了双重属性，即本身所具有的商品属性和衍生的金融属性。而铜价具有“铜博士”之称，是反映宏观经济运行状况的锚。
根据美国地质调查局（USGS）对全球铜消费量的理念统计来看，当前主要的铜消费国为中国、美国、德国、日本、韩国，合计占全球铜消费量比重72.5% 。我国自2000年以来在全球铜消费量占比不断攀升，截至2019年占到全球总消费量的53.6%，因此中国铜消费量的变动对全球铜的供需关系有着较大影响。
铜产业链作为典型的有色金属，铜产业链分成三个阶段：上游主要是采矿阶段和废杂铜回收利用，中游主要是对于铜精矿或者废杂铜进行粗炼和精炼的冶炼阶段，下游则是对铜进行深加工阶段，铜加工产品有铜棒、铜管、铜板、铜箔、铜线以及铜基合金等多种类型。终端需求结构涵盖航空航天、高速列车、智能终端产品、电子通讯、汽车等30多个细分行业。
资料来源：中国产业信息网
上游：采矿全球铜矿资源比较丰富，美国地质调查局（USGS）数据显示，2019年全球铜储量（经济可采储量）8.7亿吨，资源储量达56亿吨，近10年以来全球铜可采年限始终维持在四十年左右。
另外铜资源储量较为集中，尤其是环太平洋成矿域（重点为南美安第斯成矿带），其中南美的智利、秘鲁储量分别为2亿吨、0.87亿吨，分别占全球储量23%、10%，2019年两个国家铜矿产量分别占全球27%和12% 。
我国的铜矿石属于低储量、高消费，严重依赖进口，近二十年，国内铜矿石的产量与进口量之间的差距不断拉大。铜储量仅占世界总储量的3.13%，作为全球铜冶炼大国，我国铜矿供给高度依赖进口。
全球前十大产能矿山归属：
2020年全球前15大铜矿生产商占据全球铜矿供给的60.6% 。
根据各公司公告，全球前15大铜矿公司2020年四季度合计矿产铜产量325.5万吨，同比下降2.3% 。
2020-2022年新增产量主要集中在智利和秘鲁，另外印尼的PTFreeport项目正处于地上转地下开采阶段，预计2022年完全转为地下开采，未来两年增量较大；另外紫金矿业位于非洲刚果（金）的卡莫阿项目以及塞尔维亚的Timok项目均有望在2021年实现首期建成投产。
2021-2022年全球主要新建/扩产铜矿的年度产量（单位：万吨）
资料来源：中信证券
全球铜资源储量丰富，但铜矿增产依赖于铜矿企业持续的资本开支和勘探支出，而矿山企业的资本开支受铜价影响，具有较强的周期性。
从过去40年的供给周期上看，铜矿项目因为单体规模大、产值高，规划建设周期时间较长，从勘探到正式开发投产之间，往往平均需要3-5年的时间，是有色金属中矿山建设周期最长的品种。这种特点也导致了铜供给波动周期长于其他基本金属。
中游：冶炼我国虽然铜矿资源匮乏，但是却是名副其实的铜冶炼大国。全球冶炼铜产量主要集中全球冶炼铜产量主要集中在中国、日本、智利、俄罗斯、赞比亚等国。
冶炼主要是通过焙烧、熔炼、电解以及使用化学药剂等方法把矿石中的金属提取出来；减少金属中所含的杂质或增加金属中的某种成分，炼成所需要的金属。
冶炼阶段分为火法冶炼和湿法冶炼，其中火法冶炼适用于硫化铜精矿（以黄铜矿精矿为主），湿法冶炼适用于氧化铜精矿。
我国是世界上最早使用湿法炼铜的国家，湿法炼铜这些年发展比较快，已经可以占到炼铜总量的20%以下。
目前，在我国已形成的七大铜冶炼基地，如江西铜业集团公司、铜陵有色金属集团控股有限公司、云南铜业集团公司、大冶有色金属集团公司、中条山有色金属公司、甘肃白银有色金属集团公司和金川集团公司都是资源和能源较为丰富的省份，而以山东阳谷祥光铜业公司、山东烟台鹏辉铜业公司、山东东营方圆铜业公司为代表的冶炼企业，则是依靠沿海发达的交通运输获得海外原料。