快手企业号快手企业号有什么好处 _生活百科

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来源@视觉中国
文|老铁
在更快拿到Aauto的财报之前，我期望企业能交出一份“营收持续增长，营业利润持续提升”的业绩。原因也很简单。当平台规模达到一定程度时，企业要有增长惯性和为股东盈利的能力，即止损和盈利增长同步进行。
结果事与愿违。虽然Aauto Quicker的营收仍保持35%的同比增长，但亏损却在不断扩大。无论是用EBITDA还是其他模型调整，亏损都是同比增长的。
作为一个行业研究者，这引起了我们的好奇:是什么因素让Aauto更快无法盈利？思考亏损的原因，业界往往总结为:1 。“战略亏损”用亏损构筑护城河；2.能力损失，损失是一个企业经营能力的必然结果。从定性上看，前者中性乐观，后者明显悲观。
那么Aauto Quicker属于什么类型呢？
在具体分析之前，先总结一下分析框架:将其定义为流量平台，将商业模式简化为:引入流量(营销费用)-运营流量(AI算法加运营)-变现流量(商业化)，这也是短视频行业的主要特征。
首先，根据DAU和本季度用户的日使用时长，计算出本季度的总用户时长，并对相关数据进行分析。

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之所以这样设置，主要是为了衡量企业的运营效率，即提取平台单位时间的货币化率。从上图我们可以看出，2021年以后，在Aauto Quicker单位时间的收入呈下降趋势。虽然当时总收入增速仍处于高位区间，但主要是受总时长(DAU和用户时长保持增长)的拉动，单位时长收入明显下降，直到2021年Q4后折线末端再次向上倾斜。
2021年出现这种现象时，我们将其解读为“业务调整的必要性” 。简而言之，当时直播业务迅速衰落，平台将商业化重心转移到营销收入上。在此起彼伏的过程中，总收入效率下降，即营销收入的增长未能完全对冲直播业务的收缩，如下图所示。

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上图可以准确解释上述假设。进入2021年后，直播业务将快速下滑，速度将快于营销收入的增长。由于季节性和宏观环境因素(第三季度一直是营销淡季)，2021年Q3营销和直播业务的单位小时收入将会减少。
2021年Q4后，两条折线明显上行，扭转趋势。从总收入来看，2021年Q4是一个不断变化的局面。
那么，损失的扩大从哪里开始呢？既然营销收入占比已经明显提高，而且这项业务是典型的低成本业务，理论上在这个过程中毛利率应该有所提升，但是我们看到了毛利率的收缩。
为了客观评价，我们对Aauto中几个周期的营销收入和毛利率进行了更快的数据拟合，如下图所示。

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由于直播业务具有典型的高收入、低毛利的特点(财务口径包括主播的报酬分成)，早期的Aauto Quicker毛利率并不高。随着商业模式的调整，毛利率中枢的上移几乎与营销收入规模的增长同步发生。
商业结构的调整不仅体现在营收规模上，也体现在营收质量上。我们的图中注意到，2021年Q4的整体毛利率仍在拟合线的直线上，在平均范围内，但与峰值相比已经明显下调。

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