阅文财报的暗光时刻 _网络文学

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8月11日，阅文集团发布了截至2020年6月30日的上半年财务报告。
对于阅文而言，这份财报是新旧管理层转型的重要转折点。因为在多次争论之后，是前进还是后退成为了很多投资者阅读的问题。
虽然有投资者表示阅文此时出现亏损是可以理解的，但阅文最近一个财季的亏损幅度仍令不少投资者望而却步。阅文发布财报后，8月12日股价下跌9.49%，收报4港元5.8/股，市值蒸发近50亿港元。
新势力上台，老平台苦不堪言
阅文作为老一辈网络文学的大平台，在网络文学界有着举足轻重的地位，但在互联网高度发达的今天，想要保持原有的地位并不容易。
在这种情况下，“老手”的读法开始发生变化，但激进的创新并没有想象中的那么顺利。腾讯团队接手阅读后，市场普遍看好阅读。过去两个月，阅文的股价涨幅超过50% 。
不过，随着管理团队的更替，阅读中也出现了不小的震动。首先，阅读的新合同严重侵犯了作者的著作权和著作权。作者集体抵制雷丁新合约，引发“55折” 。虽然阅文??在双方代表协商后做出让步，但也有部分作者流失。
如今，阅文再次遭遇表演滑铁卢。在最新的半年报中，阅文已经扭亏为盈，亏损巨大。
财报数据显示，截至2020年6月30日，阅文实现营收32亿元，同比增长9.7%；净亏损达33亿元，去年同期盈利3.93亿元，同比下降900%以上。这是阅文自上市以来首次陷入亏损。阅文虽然在7月发布了亏损预警，但还是让大多数投资者感到震惊。
据悉，仅2020年上半年阅文就亏损33亿元，而2016年至2019年，阅文实现净利润0.37亿元，5.56 1亿元，9.11亿元，10.96亿元，合计约26亿元。可以说，雷丁的第一次亏损，已经把往年赚的钱都花光了。

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阅文新任CEO程武表示：“业绩实现令人失望，让我们意识到公司底层商业模式抗风险能力不足，以及多年积累的结构性问题。”数据也揭示了王文逸哥读书的隐痛。
性能和成本压力
在互联网流量增速放缓之际，各种娱乐产品层出不穷。相较于直播、短视频等感官冲击更强烈的形式，网络文字的视听劣势十分明显。
另外，网络文章的出现也对阅读、掌阅等老式网络文章的在线付费阅读产生了冲击。数据显示，2019年上半年，月活跃用户超过300万的免费阅读平台同比增长160%，占在线阅读行业的61.9%，而免费阅读从2018年开始，才兴起半年。
面对来势汹汹的免费阅读潮流，悦文也想分一杯羹。然而，主导付费阅读的阅读在免费阅读中很难做到。阅文在财报中透露，虽然阅文推出了相关产品飞阅APP，但在免费阅读方面，飞阅的表现并没有达到预期的效果，也没有激起市场。.
与阅文大力推广的免费阅读一样，阅文大力发展的版权运营业务也并非一帆风顺。财报数据显示，阅文版权营业收入同比下降40.8%至7.19亿元。
相反，一直“冷落”的在线业务却实现了增长，尤其是付费阅读。
财报数据显示，2020年上半年，阅读免费平台和腾讯自营渠道月活跃用户达到2.33亿，同比增长7.@ >51%；平均付费用户2.@0.11亿人，同比增长9.28%，付费比例保持在4.5%；人均收入34.1元，同比增加11.6元。
受益于付费用户的在线业务实现收入增长，同比增长 50.12% 至 24.95 亿。
虽然阅文在线业务取得一定增长，但阅读成本压力并未缓解。财报数据显示，2020年上半年，阅文的收入成本为15.29亿元，同比增长13.3% 。其中，阅读在线阅读内容营销费用增加，其销售及营销费用同比增长30.1%至12.7亿元。