增速放缓、对手打劫，顺丰雄风不再？( 二 ) _互联网电商

不过，随着电商业务的扩大，顺丰也开始遇到一些新的挑战。例如，电商业务在带来业务量增长的同时，也减少了其单票收入。相关财报数据显示，其单票收入已从最高均价24.93元/单跌至17.84元，同比下降2 3.@ >89%，跌幅创历史新低。
这在一定程度上说明，在高度同质化的电商市场，即便是顺丰也难逃“价格战”的泥潭。在扩大顺丰营收的同时，电商产品也在一定程度上消耗着顺丰的盈利能力。随着业务量的增加和规模的扩大，规模与效益的矛盾越来越明显。当然，从目前来看，这个矛盾暂时还没有对其盈利产生直接影响。
还是很赚钱的
【增速放缓、对手打劫，顺丰雄风不再？】财报显示，2019年顺丰全年实现净利润57.97亿元，今年顺丰实现净利润54.0@>3.3前三季度净利润10亿元，接近去年全年净利润。
在单票收入下滑的情况下，其净利润能够保持增长，这与其规模效应带来的成本分摊不无关系。结合顺丰速运三季度财报数据，我们可以一窥究竟。根据2020年Q3财报数据，三季度顺丰实现非净利润24.4@>54亿元，同比增长40.54% ，远高于其第三季度 34. @>04% 的收入增长。

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通过对其毛利率和营业费用率的分析可以发现，其净利润率的上升主要是由于其规模效应。一方面，顺丰速运第三季度毛利率下降1.28个百分点至17.15%，而当期销售净利润率上升0.43个百分点同比点至4.42%，毛利下降主要是抗疫费用（快递保障）的投入，而净利润率的提升与大幅下滑不无关系在当前的运营费用比率中。
随着公司业务规模的扩大，顺丰的运营费用也在逐步优化。顺丰2020年Q3营业费用率为11.01%，去年同期为13.4@>6%，同比下降1. 59 个百分点。在运营成本上升的背景下，顺丰综合费用率大幅下降，从而释放更多的利润率，进而提升了当前的净利率水平，使顺丰本期的盈利能力更强。这种盈利逻辑在过去几个季度都有体现，这也是顺丰过去一直保持高盈利水平的重要原因。
前进仍有压力
不过，虽然顺丰的盈利能力有所加强，但顺丰的压力却持续不减。
首先，与中低端快递业务的增长空间相比，其在高端市场的天花板较低，目前“通达”快递公司和京东物流都在关注高端市场，自然会加剧高端市场的竞争。，反过来又限制了它在优势领域的发展。
其次，由于直销的重资产模式，顺丰很难抢占电商快递更大的市场份额。一方面，受自有资金限制，线下网络扩张缓慢，网点无法触及更多低端市场，制约了其在低端市场的发展；另一方面，电商快递业务目前也进入了从增量到存量的洗牌阶段，行业“价格战”愈演愈烈。已经“入局”的顺丰自然很难独善其身了。
比如，它进入电商市场后，每张票的收入一直在下降。在市场竞争加剧的情况下，采用直销模式的顺丰面临的处境更加艰??难。比如它的市场份额在达到13.7%后，由于“通达”物流公司的反击，很快就跌到了9.1% 。造成这一成绩的主要原因是其直销模式下的成本结构，难以与加盟企业竞争。
根据顺丰的公告数据，其单票成本基本维持在14元以上。与专营企业（如中通的单票成本仅为0.71元）相比，顺丰显然缺乏价格优势。一旦后续加盟企业继续降价，顺丰将面临不降价失去市场、降价失去利润的“困境” 。
因此，从长远来看，顺丰在未来将面临更大的行业压力，尤其是随着同样采用自营模式的京东物流完成IPO，将面临更加严峻的挑战。当时在多头的混战下，顺丰的筹码够不够还不好说。