万国表复刻万通表业的复刻表( 二 ) _时尚穿搭

不过，满打满算发展十六年的德盈控股仍没能赶上更为年轻的泡泡玛特。
根据泡泡玛特近年来的财报数据，其2018-2020年的营收数据分别为人民币5.15亿元（约合6.3亿港元）、16.83亿元（约合20.6亿港元）和25.13亿元（约合30.75亿港元）；净利润分别为人民币9952万元（约合1.22亿港元）、4.51亿元（约合5.52亿港元）和5.23亿元（约合6.4亿港元）。2021年上半年，这两项数据分别为17.72亿元（约合21.69亿港元）和3.59亿元（约合4.39亿港元）。可以看出，德盈控股和泡泡玛特间还有不小差距。

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究其原因，这或许与二者相异的经营理念有关。
德盈控股的商业模式与泡泡玛特有所不同，后者一直通过盲盒玩具销售的方式将Molly等IP变现，而德盈控股虽然也在电商平台等渠道售卖周边产品，但它近年来更倾向于为第三方提供IP授权，以此赚取各种费用，这点从它相关收入的急速增长就能看得出来。
2018-2020年，德盈控股从角色授权业务赚取的收入分别为6382.7万港元、8163万港元、9803.9万港元，占总营收比重从31.8%提升至42% 。与之相反，电子商务及其他业务的所占比重在近几年内都处于下滑状态，从2018年的68.2%降至2020年的58.0% 。

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授权业务的快速增长与德盈控股扩张授权商队伍的行为不无关系。截至今年6月，与其建立合作关系的授权商已达到346个，授权商品及业务种类也超过了2万种。与此同时，德盈控股还增加了向授权商收取的最低保证金、设计咨询服务费以及额外授权金，2021年上半年增加的2770万港元授权业务收入正是来源于此。
在德盈控股IP主力B.Duck超过2万种的授权商品种类中，占绝大多数的是服装及配饰类商品，该类SKU达到1.2万之多。但问题在于，服装品类利润实际上较低，多依赖走量撑起收入，而对于其他领域的授权，德盈控股的涉足程度不深，鞋履、家具及生活用品SKU数量分别达到3700余个和1200余个，相比服装而言还差得远。若德盈控股想在收入方面超越泡泡玛特，扩宽自身的授权范围不失为一条解决之道。
破局之道难寻
抛开基本面来看，德盈控股与泡泡玛特实际上都面临着一个相同的问题：过度依赖同一IP 。正如泡泡玛特离不开Molly，德盈控股和小黄鸭之间的联系也在这几年里变得愈发紧密。从招股书来看，B.Duck在2018-2020年里为德盈控股带来的收入分别为5389.2万港元、6155.5万港元和7503.5万港元，占总体角色授权收入比重分别为84.4%、75.4%和76.5% 。

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面对如此窘境，两大IP巨头的应对方式出奇一致。
泡泡玛特这边，它近期一直致力于提高其他头部IP的地位（例如Dimoo、Pucky）并试图扶植更多腰部IP，与此同时，它还广泛通过投资扩展业务版图，在打造地标性门店和乐园的路上也不遗余力；德盈控股也在招股书中强调，公司接下来将继续创造B.Duck家族之外的新角色——例如“Buffy的朋友”——以确保角色持续受到认可。此外，德盈控股已经在2020年与南京华侨城合作打造了主题乐园，同时还计划在上海开设旗舰店。
为了进一步增强IP影响力，德盈控股与泡泡玛特对动漫、漫画等深度内容创作的渴求也开始增强，典型的例子是，泡泡玛特于2021年9月完成了对动漫IP研运创企“两点十分”的投资——后者曾推出过《我是江小白》、《巨兵长城传》等多个动漫IP；德盈控股则从自己拿手的授权业务着手，将授权范围扩张到了内容和媒体创作领域。

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