美林时钟是什么意思-美林时钟的概念 _百科达人

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美林时钟是什么意思1美林时钟是一种将“资产”“行业轮动”“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个实用的指导投资周期的工具。美林时钟的分析框架，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点，而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。
什么是美林时钟？为什么投资者戏称其为“美林电风扇”？2巴菲特曾经说过，“别人恐惧我贪婪”；霍华德马克思也曾强调过“第二层思维”的重要性。其背后无不体现独立思考的重要性。在投资方面，想要拥有正确的“第二层思维”大部分投资者还是需要基于一些经典的投资理论框架。
今天就来介绍一下经典的“美林时钟” 。这一理论框架最早被美国知名投资银行美林证券发现，随后被各大投资机构应用。
什么是美林时钟？为什么国内很多投资者戏称其为“美林电风扇”？
投资者投资过程中的痛点包括两点。一个是对于市场位置的未知，对于市场位置的错误判断是造成投资亏损的主要原因之一；另一个则是缺乏基本的投资框架，容易被市场上的噪音影响。
美林时钟是什么？
美林时钟是一个分析经济周期的框架，通过经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标的高和低，将经济周期分成了四个阶段。
分别是衰退期（低GDP+低CPI）、复苏期（高GDP+低CPI）、过热期（高GDP+高CPI）、滞涨期（低GDP+高CPI）四个阶段。
从衰退期开始四个阶段依次推进，在此过程中债券、股票、大宗商品和现金依次成为最优的大类资产选择；对于股票市场来讲，防御型、成长型、周期型、稳健型板块依次成为最优选择。
衰退期（低GDP + 低CPI）：经济下行拖累CPI下行，央行开始宽货币刺激经济。这个阶段，债券货币股票商品，防御类权益资产相对占优。
复苏期（高GDP + 低CPI）：这时刚从经济危机中恢复，如果复苏期的经济健康，则是投资股票资产的好时候。这个阶段，股票债券货币商品，成长类权益资产相对占优。
过热期（高GDP + 高CPI）：长期高GDP会带来CPI的上升，利好商品；但是高CPI会引起央行的货币紧缩，利空债市。这个阶段，商品股票货币债券，周期类权益资产相对占优。
滞胀期（低GDP + 高CPI）：央行为控制通胀收紧货币，但是货币向物价的传导有滞后性，经济会率先放缓。这个阶段，货币商品股票债券，稳健类权益资产相对占优。
以疫情之后这一轮周期为例。疫情爆发后，最初的复苏期股票表现最为强劲，随后则是过热期商品的牛市，到现在类似滞涨周期的现金类资产跑赢。
美林电风扇是怎么来的？
有些人认为美林时钟的框架已经过时，也有人认为美林时钟的投资框架不适合中国的投资环境，这是什么情况呢？
首先，美林时钟并不像真正的时钟一样匀速顺时针转动，各种因素会导致周期加速轮动甚至发声跳跃。我们不能将它像公式一样简单套用，需要推敲背后的逻辑。突发性事件、政策的逆周期调节、不同国家货币财政政策的有效性，甚至数据的滞后性都会对美林时钟的产生一定的影响。
例如，正常的复苏期下本身下一个阶段应该是过热，但突然遇到疫情的爆发使得经济下滑，通胀下降，使得时钟直接转到了疫情带来的衰退期。这就是突发事件对美林时钟的影响。
再比如，优秀的政策制定者会通过财政政策或者货币政策来平滑四个阶段，合理管理市场预期，使得经济增长和通货膨胀温和波动。政策的逆周期也在影响着美林时钟转动。
美国的金融理论在中国有所偏差的原因其实也比较类似。
一方面，我国资产价格的因素不局限于经济和通胀。有力的政策改革、监管都可能使得资产价格产生有悖于美林时钟的变动。
另外，我国的货币政策的决策需要考虑的因素更加全面。除了经济和通胀之外，稳定就业、防范金融风险等因素也是央行重要的目标。
美林时钟怎么用？
借鉴而不盲从。美林时钟对大类资产配置和部分的行业配置有着一定的指导作用，通过几个简单维度的数据，让我们判断市场所在的位置，是一种模糊的正确。但它并不是财富密码，不一定能让您精准地抄底逃顶。
美林时钟能够带给我们的是顺境时的谨慎和逆境时的信心。当所有人都在因负面集中爆发而悲观地抛售时，难免会放大周期的波动。没有钟表的时候，我们不知道黑夜什么时候会过去，但如果您相信周期，在投资的过程中拥有自己的第二层思维，就有机会为投资之路上的超额收益添砖加瓦。