图搜狐正走出低谷，真的是这样吗？ _搜狐

3月9日，搜狐公布2019年四季度财报，营收4.90亿美元，同比增长5% ，公司非通用准则下归属于股东持续经营净利润为685万美元，结束了连续16个季度的亏损。
一直以来，张朝阳都在各个公开场合表示搜狐即将盈利，但这句预言始终未能兑现。如今单季度实现盈利，全年亏损收窄，搜狐2019年全年取得营业收入18.45亿美元，较2018年同比增长1.8%；Non-GAAP下归属于股东持续经营净亏损9320万美元，相比较2018年净亏损2.07亿美元，大幅减少54.9% 。同时，公司2019年净亏损率收窄为-5.1% ，相比2018年下降6.4个百分点。
一切似乎预示着搜狐正走出低谷，真的是这样吗？
搜狐股价走势
搜狐终于盈利
根据业绩报告，搜狐2019年实现营业收入18.45亿美元，同比增长1.8% 。
其中，搜索及搜索相关广告收入仍然是搜狐最重要的收入来源，全年达到10.73亿美元，同比增长4.9% ，占总收入比例超过58% ，为58.1% 。
搜狐门户网站品牌广告收入则持续呈现快速下降趋势，从2018年的2.32亿美元下降到2019年的1.75亿美元，降幅高达24.6% 。
公司游戏收入2019年为4.41亿美元，相比2018年的3.90亿美元，同比增长13.1% 。游戏收入的增长在很大程度上弥补了门户广告业务收入的下降，而这也是搜狐整体收入在过去两年基本持平的主要原因。
公司2019年其他收入为1.57亿美元，同比下降7% 。
不过，仔细看你会发现，搜狐在2019年四季度业绩报告中披露的其他收入与其发布的2018年业绩报告中其他收入金额并不一致。
在搜狐2019年财报中的“2018年对比期间其他收入” ，相比较2018年财报中显示的金额减少了7020万美元。这主要是由于畅游旗下经营电影广告业务的上海晶茂传媒有限公司自2019年三季度以来宣告破产，状态变为非持续经营。
这也就是说，本次财报中，搜狐在其披露的数据中只包含了持续经营业务，为了使两年数据实现可比，将2018数据调整剔除掉上海晶茂的电影广告业务。
如果考虑到2018年上海晶茂电影广告业务的收入，搜狐在2019年的营业收入同比其实是下降趋势。
搜狐2018年四季度及全年业绩报告
盈利能力方面，搜狐在四季度再次实现盈利以及在2019年全年亏损收窄，主要是得益于公司2019年毛利水平的提升以及经营费用率的大幅下降。公司2019年毛利率为46.8% ，相比2018年提升一个百分点。

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在经营费用方面，公司2019年总经营费用为8.56亿美元，同比下降8%；而经营费用率则从2018年的51.3%下降4.9个百分点，到2019年的46.4% 。
在2019年，张朝阳在多个场合提到，搜狐2019年最重要的目标就是降本增效，争取在2019年内再次实现盈利。事实也证明，公司在降本增效上取得了良好的执行效果。
除了内部运营效率的提升，及时“断臂” ，砍掉亏损业务也是搜狐四季度能够实现盈利的重要原因。
畅游在三季度宣布旗下上海晶茂公司破产，其映前广告业务全部终止，业务转入非持续经营核算。上海晶茂的终止经营，使得搜狐在四季度减少一个重要亏损源。

图 搜狐正走出低谷，真的是这样吗？

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