2018年做空机构Blue Orca发布了一份42页的“做空”报告，报告中也指出拼多多财报存在虚报营收，报低成本以及虚报商品交易总额等五大质疑点，因此，该机构给予拼多多7.1美元的每股价值，该份报告发出后，行业一片哗然 。而目前拼多多的股价为35.22美元 。
曾经特斯拉也遭遇“做空” 。美国价值投资人俱乐部VIC发布万字长文，从产品需求减弱、安全性能差、资金缺口巨大、马斯克或被免职等多个角度着手进行分析，称此时正是全力做空特斯拉股票的绝佳时机，原因是未来一段时间的连锁反应将致特斯拉股价暴跌，而且马斯克本人有爆仓风险 。而目前，特斯拉一片大好 。29日因特斯拉财报数据超预期，股票大涨40%，市值破1000亿美元 。
由此可见，遭遇“做空”并不可怕，关键是，如何让企业自身具备有解除危机的能力 。
春节前，瑞幸咖啡市值最高达到110亿美金 。要知道，1971年创立、今年虚岁已经50的星巴克市值还不到1000亿美金，瑞幸用了两年多时间其门店数量就迅速超过星巴克在华门店数量、市值更是超过后者的十分之一 。
瑞幸的成绩看得见，野心也看得见 。
刚开始，瑞幸瞄准了咖啡赛道，通过唯快不破的原则，圈钱、圈人做规模之心不变 。瑞幸模式在咖啡赛道上跑通之后，继而又把模式复制到茶饮赛道上，继而，在去年7月之时，瑞幸画下小鹿茶这一商业弧线 。
瑞幸咖啡和小鹿茶是瑞幸在品牌策略上双线出击，在此过程中，其也不断地扩充饮品之外的非标品类比如轻食、坚果等 。
小鹿茶的考卷还没结果，瑞幸又开始在无人零售的版图上画圈，推出了“瑞即购”“瑞划算”两大无人零售机器，主要售卖瑞幸的自有品牌产品和其他第三方合作的爆品 。毋庸置疑，在门店和用户数据有了打底的基础之后，瑞幸欲开闸引流，做规模 。
众所周知，一级市场看重企业未来的成长性及市场空间评价，重估值；而二级市场的投资者们更希望分享公司的盈利 。
从瑞幸这三年的战略布局来看，其一直甩开膀子，卖力地讲着这两个层面的故事 。
瑞幸模式的危机并未解除，其中有三点被质疑最多 。
首先，瑞幸“烧钱买用户”的蒙眼狂奔是资本局，亦或是零售局；其次，价格刺激带来的用是否具备忠诚度；再就是，瑞幸能否具备造血功能，门店扩张、多品类拓展实际上对其现金流规模和稳定性存在着极大的考验 。
可以毫不讳言，瑞幸一旦出现现金流问题，其所建构的大厦将瞬间坍塌 。
从瑞幸咖啡季报来看，瑞幸咖啡的现金储备表现得较为充裕 。2019年3季度末，公司现金及等价物为6.31亿美元，流动资产合计8.89亿美元 。公司短期银行借款为139万美元，流动负债为2.1亿美元，流动比率为4.23 。
而往更深次层地将，瑞幸模式营销驱动所带来的用户品牌心智的占领是远远不够的，模式的本质还在于产品本身，在于供应链能力本身，这一护城河要建立起来，并非一朝一夕 。瑞幸模式到底能够走多远，拭目以待 。
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