文章插图
政策市【政策市】政策市 ， 是指利用政策来影响股指的涨跌 ， 政策的操作和影响对象很明确 ， 就是股票指数 。股市需要政策支撑 ， 也需要走出政策市 。中国股市热钱充裕 ， 扩张性的经济刺激政策继续发挥作用 ， 但实体经济的支撑有待加强 。当实体经济真正复甦之际 ， 才是中国股市走出政策市之时 。
作用理解政策市的作用 ， 可以从三个层面入手：一是情绪面 ， 稳定市场信心；二是资金面 ， 提高了资金净流入；三是基本面 ， 通过银行实现 。总体而言 ， 股市政策市痕迹已经淡了很多 ， 市场自身的影响力在加大 。政策调控也逐渐变成一只看不见的手 。基金经理们几乎没有再收到过“视窗”指导 。评价概念滥用“政策市”以往直接针对股市出政策 ， 或者说是直接干预股市 ， 转变为利用市场化的政策手段实现监管目的 ， 体现了证监部门监管手法的改变 。基金黑幕以及操纵股市的情况被曝光后 ， 要求规範之声再起 ， 但政策调控目标直指操纵股价的机构和庄家 ， 政策的操作对象是完全不同的 。有些投资者并不了解事情的实质 ， 因此才会说：“不是说不搞政策市吗 ， 怎幺政策市又来了？”要知道 ， 市场游戏规则的建立在任何国家都是通过某种形式的政策来实现的 ， 只要不是通过政策来影响股票指数 ， 规範市场的政策越严格越好 。只有这样 ， 基本的游戏规则才能建立得起来 。规範市场的政策 ， 不是太多了 ， 而是太少了 。
文章插图
政策市书籍政策淡化股市称为“政策市” ， 但政策市已经不能单纯地解读为直接针对股市出政策 ， 这样的政策往往没有好的结果 ， 印花税的调整已经是个很好的例子 。在整个过程中除了国有股转持办法的出台 ， 监管层几乎没有出台过任何所谓直接利于股指的政策 ， 更没有召开动员会议 。甚至不仅没有什幺利好政策 。机构已经不再为这些事情“分神”了 ， 研究对象变成了巨观政策及上市公司本身 。
文章插图
股市现象延伸阅读A股是巨观驱动的 ， 一方面是政策市 ， 提高资金面；一方面是成长市 ， 提高基本面 。政策在对巨观和微观的双重影响上 ， 巨观上“保八”的一系列刺激经济政策；微观上 ， 从上市公司构决定看 ， 银行占到了国内A股市值的1/3 ， 而宽鬆信贷政策下银行基本面的改善带动股指的上升 。央行在第二季度货币政策执行报告中提出“动态微调” ， 令A股剧烈调整 。中国政府高调澄清不会改变货币政策 ， 重申”坚持实施积极的财政政策和适度宽鬆的货币政策不动摇” ， 为中国金融市场提供急需的安慰 。金融海啸爆发以来 ， 全球股市风云变幻 ， 上演了最富戏剧性的反弹行情 。从2009年3月份的低点大幅上扬 ， 各地股市纷纷创下数年来或数十年来的最大涨幅 。各国政府竭力救市 ， 投资者相信全球经济将逐步走出衰退 。政策增强投资信心 ， 成为全球金融市场的重要支撑力量 。中国股市的表现 ， 在全球金融市场中最为突出 。从1664点以来 ， 随着中国政府一系列扩内需、保增长举措的实施 ， 投资者对经济下滑风险的忧虑逐步改变 ， 推动A股上涨 ， 显示了投资者对中国经济未来持续快速增长的预期 ， 这与中国实施积极的财政政策和适度宽鬆的货币政策分不开 。股市反弹是经济好转的先行信号 ， 一方面 ， 如果因为股市强劲反弹 ， 涨幅超过经济复甦程度 ， 便忧虑出现泡沫 ， 发出政策转向信号 ， 就有可能逆转经济复甦势头 ， 必须倍加谨慎 。另一方面若股市反弹的幅度长期超过经济复甦增长的力度 ， 也非健康的表现 ， 的确需作十分小心的微调加以抑制 。而港股依然会对中国的巨观经济政策十分敏感 。