货币市场套期保值 _生活百科

货币市场套期保值【货币市场套期保值】货币市场套期保值是指通过一系列的货币市场交易，对沖汇率风险的行为。
基本介绍中文名：货币市场套期保值
外文名：Money Market Hedge
概述货币市场套期保值利用不同货币的利率之差进行保值。使得本国公司在与海外公司进行贸易往来时，降低其所承受的汇率风险。本国公司可以通过提前换汇的方式以锁定外币的价值，帮助公司将未来交易时的支出和支付价格在现期就确定下来。操作方法货币市场套期保值的通常做法是，对应于预期的外币收入，公司借入与预期外币收入相同的同种类货币，还款期为预期的外币收入期，然后将借入的货币换成另一种货币进行投资，债务到期时偿还借款本息的资本来自于公司预期的外币收入。当预期的外币不能如期收回时，公司可以在即期外汇市场上购买该种货币用于还贷。例1：某公司预期在未来第3个月将收入100万美元，假设美元与人民币的即期汇率为1：8.30，3个月远期外汇汇率为1：8.20 。3个月美元借款利率按年利率6%计算(季利率1.5%)，人民币的短期投资收益率按年利率4%计算(季利率1%) 。如果公司决定现在立即借人期限为3个月的美元贷款100万美元，并将此贷款转换成人民币进行投资，3个月期满时用收到的应收账款100万美元归还贷款。该公司是否值得借人美元?直观地说，美元借款利率为季利率1.5%，人民币的短期投资收益率为季利率1%，利息支出大于收益，不值得借款。但是否值得借款，可以进行如下分析：假定借入的美元刚好可以用到期的应收账款100万美元归还，可以借人的美元为：1000000/1.015=985221.67(美元)兑换成人民币=985221.67(美元)×8.30=8177339.86(元)到期人民币=8177340(元)×1.01=8259113.26(元)如果不借人款项，公司在3个月后收到的]00万美元按照预期的汇率1：8.20元兑换成人民币820万元，将损失59113.26元;如何选择货币市场套期保值与远期市场套期保值，或者说在什幺情况下选择货币市场套期保值更为有利?这取决于现汇汇率、远期汇率、借款利率之间的关係。本例中，假设3个月的投资收益率为R，货币市场套期保值与远期市场套期保值两种方法等值的条件是：借款总额×(1+R)=远期保值总额8177339.86(元)×(1+R)=8200000(元)R=0.002771计算表明，当3个月的投资收益率为0.2771%(年利率为1.11%，即0.2771%×4)时，远期市场套期保值的收益与货币市场套期保值的收益相等;如果3个月的投资收益率高于0.2771%，货币市场套期保值有利;如果3个月的投资收益率低于0.2771%，远期市场套期保值有利。本例中，由于3个月的实际投资收益率1%高于所需的0.2771%，故採用货币市场套期保值更为有利，两者之间的收益之差为：(1%-0.2771%)×8177339.86=59113.99(元)计算R的基本公式为：R=远期汇率/即期汇率×(1+借款利率)-1当投资收益率高于R时，货币市场套期保值比远期市场套期保值更为有利。