中国中免埋了多少大佬代表中国之最的0 _代表中国之最的0

文 | 小卢鱼
编辑 | 杨旭然
7月10日，号称今年最惨白马股的中国中免难得股价大涨，当日涨幅高达7.2% ，同时带动免税板块的海汽集团、王府井一起上涨。
这与中国中免公布的2023上半年业绩有关，公司称上半年共实现营业收入358.58亿元，同比增长29.68% ，其中第二季度收入为150.89亿元，同比增长38.8%；归母净利润为15.63亿元，同比增长13.8% ， Q2数据似乎好于市场预期。
中国中免股价表现（自2023年4月至今）
不过这种涨势并未延续， 7月11、12日中国中免的股价涨幅分别为-1.44%、0.24% ，成交量也只有7月10日的一半左右，一副后继乏力的样子。
事实上，中国中免年内累计跌幅超过45% ，总市值较最高点累计蒸发超5000亿元，也让不少投资者抄底抄在了半山腰。
一边是利润修复、券商看好，一边是股价下跌、股民嘲讽。中国中免的业绩表现和股票表现之间出现了明显的背离。作为一家消费行业龙头企业，如今中国中免的境况，似乎比疫情最严重的时候还要更加艰难。
01 估值回归在新冠肺炎疫情刚开始的2020年，中国中免的估值突然飙涨，从85.73元/股上涨至279.95元/股，年内涨幅高达3.27倍，人称“免税茅” ，也吸引了一大批基金重仓买入。
知名基金经理刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合型证券投资基金， 2020年的第一大持仓股即为中国中免。这只基金在2020年还创下了85.97%的投资回报，远高于大盘水平。
高歌猛进的股价也吸引了大批基金买入中国中免，尤其是在基金规模急速扩张、抱团炒作风气盛行的2021年。大家所熟知的价值投资派基金经理里，张坤、曲阳、杨浩、董承非等人对中国中免也都有基金建仓。
即便是在中国中免股价已经进入明显下跌趋势的2022年，市场上仍有接近600家基金把中国中免作为十大重仓股，其作为消费股龙头的地位可见一斑。
刘彦春对中国中免更是坚定不移地表达着自己的看好， 2023年一季度中国中免前十大股东中，景顺长城新兴成长混合一季度对中免逆势加仓171.38万股，位列中免第五大股东。
而刘彦春另一只管理时间更长的代表性基金景顺长城鼎益混合，则在同期第一次挺进了中国中免前十大股东的名列。
为何越跌越买，刘彦春6月份在景顺长城20周年多资产策略会上直言， “目前消费板块受到家庭部门缩表的负面影响，但是只要经济内生活力向上，免税板块的估值会系统性提升” 。
站在2023回首2020 ，不难发现刘彦春与中国中免颇有点互相成就的味道。
以刘彦春为首的价值投资派基金经理们持续买入中国中免，成为吸引众多资金、推动公司股价持续上涨的中坚力量；而中国中免一年半股价翻两番的惊人表现，也将刘彦春推向了消费类基金一哥的宝座。
只是刘彦春等人当时可能没有意识到，中国中免业绩增长的速度，很可能赶不上这种估值增长的速度。
毕竟2019-2021年间，中国中免的净利润分别为46.32亿元、61.40亿元、96.54亿元，年均增长率不足30% 。2022年时中国中免的经营业绩更是遭遇重大挫折，净利润只剩50.30亿元，接近腰斩。

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