轮胎行业专题报告：全球轮胎龙头十年回顾与展望世界十大轮胎( 四 ) _世界十大轮胎

美国自身轮胎产能有限， 2012-2022 年进口依赖度平均值为 60% ，我国轮胎企业多是通过出口方式销售到美国，因此美国进口数据对中国轮胎企业非常重要。
美国进口需求相对稳健， 2022 年美国半钢胎进口数量同比增长，不同地区表现分化，低税率地区更具优势。据美国海关统计数据， 2001 年以来，除 2009 年全球金融危机影响、2020 年疫情爆发时美国进口半钢胎数量出现明显下滑，其余年份基本保持稳中有增的态势， 2022 年进口半钢胎数量为 1.99 亿条，同比增长 4.9% ，金额为 119.6 亿美元，同比增长 17.5% 。分地区看，（1）进口自中国数量在双反后持续低迷。美国进口自中国半钢胎数量在 2014 年到达高点，在 2015 年遭遇美国双反制裁，进口量开始显著下滑， 2019 后稳定在 500 万条以下， 2022 年美国进口自中国半钢胎数量为 440.6 万条，同比下降 4.1% 。（2）进口自东南亚不同国家数量近年出现分化。美国对中国进行双反制裁后，伴随中国所占份额的下降，美国进口自泰国和越南半钢胎数量从 2015 年开始显著上升， 2020 年美国进口自泰国、越南半钢胎数量分别为 4352.9 万条、1317.7 万条，相比 2014 年分别增长 245.5%、 887.5% 。2020 年底泰国、越南也受到美国双反制裁，泰国税率接近 20% ，越南主要企业税率接近 6% 。叠加全球疫情、供应链断裂等多方面因素影响， 2021 年泰国出口量开始下滑， 2022 年美国进口自泰国半钢胎数量为 3696.8 万条，同比下降 9.36%;与之对应的是越南出口量持续增长，主要源于较低的双反税率， 2022 年美国进口自越南半钢胎数量为 1550.4 万条，同比增长 10.07% 。
2022 年美国全钢胎主要进口国出口轮胎到美国数量均大幅增长。据美国海关统计数据， 2001 年以来美国全钢胎进口量呈现波动中增长的走势， 2022 年美国进口全钢胎数量为 2392.7 万条，同比增长 38.0% ，金额为 40.88 亿美元，同比增长 45.7% 。分地区看，（1）进口自中国的全钢胎与半钢胎类似，因为双反税率问题数量较低迷。美国进口自中国全钢胎数量在 2015 年和 2018 年达到高点，美国从 2016 年开始对中国全钢胎进行双反调查，随后中国全钢胎出口量显著下滑。2022 年美国进口自中国全钢胎数量为 173.4 万条，同比增长 56.55% ，主要源于 2021 年较低的基数。（2）与半钢胎情况类似，伴随中国出口量的下降，美国进口自泰国、越南的全钢胎数量在近年有一定程度增长。美国从泰、越进口的全钢胎数量自 2016 年开始增长， 2022 年进口量分别为 1020.4 万条、306.6 万条，分别同比增长 44.6%、61.4% 。
轮胎企业经营情况分析（一）全球轮胎龙头企业业绩表现
1、米其林
根据米其林统计数据， 2010-2022 年，米其林销售额在波动中增加，从 237.4 亿美元增长至 300.9 亿美元，年复合增长率为 2.0% 。净利润由于原材料价格等因素波动较大， 2017 年以来（除 2020 年外）基本在 20 亿美元左右波动。2022 年公司实现销售额 285.9 亿欧元（折合 300.9 亿美元），同比增长 20.2%；实现营业利润 30.2 亿欧元（折合 31.8 亿美元），同比增长 8.8%；实现归母净利润 20.09 亿欧元（折合 21.15 亿美元），同比增长 8.9% 。2022 年公司共实现毛利率 26.4% ，同比减少 3.0 个百分点；实现归母净利率 7.0% ，同比减少 0.7 个百分点。2022 年底公司资产共计 353.5 亿欧元（折合 372 亿美元），同比增加 2.3% 。

轮胎行业专题报告：全球轮胎龙头十年回顾与展望 世界十大轮胎( 四 )

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