兔巴兔装修公司兔巴士装修公司怎么样( 二 ) _装修问答

获客成本高企是土巴兔的一大痛点，而在基于流量的赛道中，则要面对互联网大厂的挤压。招股书显示，天猫家装、京东家装、好好住等平台都属于流量驱动的发展模式。在这些互联网大厂的平台面前，土巴兔的流量竞赛无疑处于弱势地位。一旦受到互联网大厂的流量挤压，土巴兔的流量获取难度可能会增大，获取成本也会增加，可能会对业务带来不利影响。
作为一家互联网平台，土巴兔近三年研发投入分别为6803万元、6763万元和6549万元，占营业收入的比重在10%左右。相比老对手齐家网每年投入的研发费用在4000万元左右，土巴兔的研发支出更高一些。目前互联网家装行业比拼的仍是技术和数据，包括本次兔巴士IPO拟募资的7.04亿元，很大一部分也将用于技术研发及数据平台升级。
早期曾受资本青睐，如今已经6年无融资
作为互联网家装早期入局者，土巴兔曾经受到资本青睐：2011年获得经纬中国A轮投资，2014年获得经纬中国、红杉中国B轮投资。2015年被称为“互联网家装爆发年”，这一年，踩上风口的土巴兔完成与经纬创投、红杉资本、58同城的C轮融资，并先后签下汪涵、雷佳音、佟大为等明星为代言人，花费数亿元展开营销攻势。
土巴兔先后已有多位明星代言
几乎就在一夜之间，“装修就上土巴兔”出现在各大城市的地铁、公交、电梯间里，有点“魔性”的土巴兔广告曾给人们留下了深刻印象。与此同时，靠砸钱营销追求流量和用户，也让土巴兔付出了巨额亏损的代价。如2015年至2018年上半年，土巴兔3年半总计投入广告费超2亿元，但并未带来理想的业绩，这期间公司净亏损总计超过30亿元。
由于在2015年之后，土巴兔再未获得任何融资，为解决资金短缺的难题，土巴兔筹划向资本市场发起冲击。2018年7月，土巴兔的“老对手”齐家网抢先一步在港交所上市，但刚上市即遭破发。当时互联网家装的盈利能力、商业模式遭到广泛质疑，加之土巴兔彼时的“装修保”业务托管了业主大额资金，被认为存在资金风险，这导致了土巴兔上市进程受阻，其港股上市申请在2018年底也被撤回。
直到3年后的今天，土巴兔重新转战A股，其业绩也华丽转身。不过这种业绩变化其实还与会计规则有关。在土巴兔2018年的招股书中，巨额亏损包含有同期确认“可换股可赎回优先股公允价值亏损”，这部分“可换股可赎回优先股”将于上市后转换为普通股，其公允价值亏损为财务记账法则下的一次性亏损。如果减掉这部分会计亏损额，土巴兔2015年、2016年、2017年经调整利润分别为-1.39亿、-1.06亿元、6350万元，也就是说当年的亏损幅度实际并没有那么夸张。
虽然互联网家装生意发展空间很大，但目前仍看不到大把赚钱的迹象。在互联网家装资本退潮后，一批平台已经陆续倒下。即使成功上市的齐屹科技，截至今年7月20日，收盘其股价仅剩2.18港元，比当初的发行价腰斩不止，总市值26亿港元。而土巴兔如果成功上市，又能获得多少资本的青睐？
与此同时，市场又迎来一波新玩家，比如：今年4月，国美施行家装战略，打扮家APP和BIM智能装修平台正式上线，这也是黄光裕回归国美后的首个大动作；5月，百度发布了新一代互联网家装品牌“装馨家”；7月，贝壳找房宣布以80亿元收购圣都家装100%股权。
互联网家装新战事开启，新入场的巨头摩拳擦掌。一旦新的“烧钱”大战打响，土巴兔如何从中杀出重围，能否保持优势还未可知，此番IPO之路是否顺利，红星资本局也将持续关注。
红星新闻采访人员李伟铭

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