后疫情时代，房价将往哪里走？( 三 ) _2017房价

文章插图
城镇居民的负债率在不断上升。从居民负债率来看，2010-2019，居民负债水平不断上升，家庭贷款总额从11.25万亿上升至55.28万亿，增长近5倍，大大高于可支配收入的增幅，造成家庭还贷负担率从27%上升至53% 。
从结构来看，家庭负债中55%以上是住房贷款（不包括二手房及用于支付首付的“消费贷款”）。

文章插图
（七）刺激房地产投资性需求的宽松货币环境在逐渐改变
一是流动性宽松和相对较低的资金成本是推动上一轮房价上涨的主要动力。目前这种货币环境已经不再存在。美联储紧缩政策的溢出效应，导致全球利率中枢上行，人民币利率也不例外。
二是由于就业人口的减少，稳增长压力减小，去杠杆成为主旋律，这个宏观基调也决定了人民币利率的中性偏紧。

文章插图
其他影响房地产供求的重要因素包括：随着郊区集体建设用地进入租赁市场，北京、上海等城市的住宅建设用地将大幅增加，房产税的出台将很大程度上影响投资性需求。
结论
支撑中国房地产价格长期增长的人口条件已经不复存在，支持城镇居民不断改善住房条件的收入增长也步入下行周期。
从房地产目前的价格来看，其投资价值及未来可期待的收益率将明显低于其他类别的资产。另外，房地产税政策的出台和租赁制度的改变，都将影响投资性需求。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，谢谢。