?是不是最近被一个词弄的很头大？
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2020年4月30日 ， 证监会、发改委联合发文试点基础设施公募REITs ， 中国版公募REITs正式起步 。
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REITs发音“瑞次“ ，
英文全称Real Estate Investment Trusts ， 是不动产投资信托基金的意思 ，
它为中小投资者提供投资于不动产项目低门槛的投资产品 。
我们首先来看一个场景 。
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不动产的流动性较低 ， 无法满足不动产持有人的资金需求；而不动产的投资门槛又较高 ， 中小投资者无法参与 。
如何解决这个矛盾呢？
于是 ， REITs出现了 。
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我们以商业地产为例 ，
看下REITs基本运营模式 。
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从资产角度看 ， REITs是不动产的证券化 ， 底层资产是能够产生稳定现金流的不动产 。
比如我们这里能不断产生租金收入的商业地产 。
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REITs目的是把缺乏流动性的商业地产 ， 变成较强流动性的证券 。
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受益凭证的收益来源就是未来的租金、营业收入和资产增值 ，
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中小投资者通过购买受益凭证 ， 参与到体量较大的不动产项目 ， 满足投资者资产管理多样化的需求 ， 拓宽社会资本的投资渠道 。
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对原始权益人来说 ，
REITs就是一种有效的融资模式 。
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但一般原始权益人依旧会作为物业管理人管理商业地产 ， 并获得物业管理费 。
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同时 ， 为了防止REITs资产被管理人挪作他用 ， 保障资产安全 ，
还需要一个托管人为投资人托管商业地产 ， 并对基金管理人行为进行必要监督 ，
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以上就是比较基本的REITs交易结构图 。
可见 ， REITs以发行股票或者受益凭证方式汇集投资人资金 ， 由专业机构进行不动产投资开发与经营管理 ， 并将投资综合收益按比例分配给投资人的一种信托基金 。
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嗯 ， 我们下一期再说 。
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